产、销量双降之下，白酒行业“扩产潮”仍在继续，且扩产的产区，比酒企更疯狂。

  今年1月，贵州省首次提出到2027年白酒产业要达到3000亿元的发展目标。2月，贵州省发改委发布的《贵州省2024年省级重大工程项目名单》中，涉酒类项目为97个。

  我们注意到，贵州白酒扩产并非孤案，目前，各白酒主产区均在产能与产值规划上显出“雄心壮志”。但叠加当前行业下行、产业内部矛盾凸出等多重影响，产区卷产能或加重白酒产能过剩。

六大白酒产区2025年产能规划465万千升

  相比白酒上市企业动辄投资数百亿扩产，各产区在产能规划上更显“魄力”。

  从白酒主要产区发布的产能规划数据来看，到2025年，遵义白酒产能为60万千升，宜宾100万千升，泸州200万千升，吕梁50万千升，江苏宿迁为35万千升，亳州20万千升。

  而根据中国酒业协会发布的《中国酒业“十四五”发展指导意见》，预计2025年中国酒类产业将实现酿酒总产量6690万千升，其中白酒行业产量800万千升。以此计算，到2025年，上述六大白酒主产区产能将占据白酒行业产能规划约58%，超过一半。

  这还只是各省核心产区产能规划。除大产区外，各省还分布多个小产区，例如贵州除遵义（仁怀）外，还有习水产区、金沙产区、汇川产区等，四川则还有德阳、遂宁、邛崃产区等。

  贵州2024年省级重大工程项目3086个，其中分布于贵州各产区的97个涉酒类项目中，茅台酒“十四五”技改等21个技改项目尤为抢眼。2024年四川省重点工业和技术改造项目中，也不乏涉酒类，其中在建项目也多为扩产项目。

  当然，白酒产区大力扩产的根本原因是产区产值规划正在层层加码。贵州省工业还明确“3533”奋斗目标，提出到2027年，形成资源精深加工、新能源电池材料、现代能源等3个5000亿元级产业集群，酱香白酒、大数据电子信息、先进装备制造等3个3000亿元级产业集群。为实现3000亿元的产值目标，贵州省目前已成功建成并投入使用6个白酒包装配套产业园。

  再往前，宜宾、泸州、安徽亳州等产区出炉的2025年产值规划显示，分别要达到2000亿元、2000亿元、350亿元。可以看到，包括部分小产区在内，在未来数年规划中，不乏“千亿产值”等目标。

  而根据各产区已公布的数据，2023年，亳州规上白酒产业产值预计达229亿元，增长7%；宜宾在2023年1-10月的白酒营收为1496.9亿元；宿迁2023年白酒产业实现产值454亿元，增长6.4%。

减产与高库存并行

  需要指出的是，白酒各产区扩产与行业整体减产、高库存现象并存。据国家统计局数据，2023年规模以上企业白酒（折65度，商品量）产量449.2万千升，同比减少2.8%。

  我们观察到，这是白酒产量自2016年来的“七连降”，且相较该年1358.4万千升的峰值，2023年白酒产量已经减产66%。

  在业内看来，白酒产量连年收缩，而白酒企业和产区却在疯狂扩产，二者看似矛盾，实则是行业在“腾笼换鸟”。也就是说，这一轮扩产运动属于以头部酒企为核心的头部产区，与中小企业无缘。

  仍以贵州为例，近年来，贵州政府通过主动调控，加速整理了不少小、散、乱企业。数据显示，2023年，贵州省清理退出白酒企业632家、提升改造995家。此外，白酒产业优势向头部集中靠拢，行业加速洗牌也淘汰了一批无实力的中小企业。

  一业内人士向我们透露，“前几年贵州酱酒热潮爆发的时候，业内外闻香而来，包括诸多资本大佬都亲自下场。但酱酒降温后，贵州茅台镇的酱酒产能过剩非常明显。也就是说，行业整体减产实际上是很大一部分中小企业被淘汰了。”

  知名酒类营销专家杨承平向我们表示，“这轮竞争中，头部竞争白热化，中小企业受挤压。只有形成区域特色的地方小酒企活得非常滋润，因此我认为，特色型酒企会是行业发展的一个重要标志。”

  同时，行业这一轮“扩产潮”引发质疑声的另一原因是白酒库存居高不下。我们梳理发现，截至2023年第三季度，20家A股上市的白酒企业存货总额为1363.54亿元。除了顺鑫农业（000860.SZ）以外，其余酒企存货金额同比增长。

  例如，迎驾贡酒（603198.SH）、金种子酒（600199.SH）、口子窖（603589.SH）存货金额占总资产的比例较高，其中迎驾贡酒最高，达41.35%；古井贡酒（000596.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）4家酒企存货金额占总资产的比例较低，低于20%。

集中扩产加重产能过剩？

  各大产区密集扩产，会否加重白酒产能过剩？

  对于这一问题，《2023中国白酒产业发展年度报告》曾指出，在产区政府、行业协会、名酒企业的共同作用下，白酒产区价值进一步提升。但产区集中扩产，在产能规划上层层加码，未来如何释放产能亟需引起名酒企业和产区政府的高度重视。

  事实上，早在十多年前，白酒产能过剩就引发过激烈讨论。在业内看来，大量的低质酒造成了行业性的产能过剩。伴随白酒进入“整体产能过剩，优质产能不足”阶段，“长期不缺酒，长期缺好酒”的产业结构性长期矛盾便愈发凸显。

  “我们从贵州白酒产能来看，估计3到5年会全部释放，届时酱酒产能会在现有基础上扩大一倍，预估可能会达到120万吨，这样一来就会形成产能过剩。”杨承平向钛媒体APP表示，不过酱酒产能过剩也会促进酱酒价格回归。其认为，随着新国标的实施，白酒产能还会进一步释放。

  据了解，白酒3种工艺分别为液态法、固液法、固态法。2022年6月1日，国家标准化管理委员会发布的GB/T 15109-2021《白酒工业术语》及GB/T 17204-2021《饮料酒术语和分类》两项国家标准正式实施。新国标实施后液态法白酒和固液法白酒依然存在，但严格规定了不得使用非粮谷食用酒精和食品添加剂。

  四川省酒类流通协会执行会长铁犁告诉钛媒体APP，“白酒所谓的产能过剩，指的是传统液态发酵酿造的白酒产能过剩。现在市场需要的是纯粮固态酿造的优质白酒，这反映了中国白酒质量标准正在快速提高。”

  在西方酒文化中，产区是一个很关键的评定标准。而中国白酒同样是区域文化、生态、技艺等共同作用的结果。从这个角度讲，白酒产区化也被视为中国白酒国际化的必然阶段。

  “产区的完善带来的是品类溢价的提升，从而助力品牌的发展。贵州酱酒、四川浓香、陕西清香、江淮浓香等产区的发展是名酒优质产能的扩张，也是头部酒企基于产能与储能的竞争需要，这是符合酒行业未来品质化趋势的。”知名白酒分析师蔡学飞认为。

  铁犁谈到，“未来随着产区走向规模化发展，最终中国会形成6至8个优势白酒产区，产量和销售额均占行业整体80%以上，行业马太效应尽显。目前，我们既要看到宏观政策调整给行业带来的压力，也要对未来的发展充满信心。”

  不过，他也指出，“目前一线名酒的产能利用普遍饱和，也有部分酒企产能利用率不高。产区的发展是政府、协会还有企业协同发力的结果。对于产能扩张，的确要保持适度，企业也需理性构建目标，脚踏实地发展。”